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化工行业周报:周期调整,关注涨价持续性

发布时间:2017-09-24    研究机构:太平洋

主要化工品涨跌幅情况:

涨幅前五:醋酸丁酯(19.67%),制冷剂R22(8.33%),尿素(7.14%),纯MDI(6.67%),钛精矿(6.67%)。

跌幅前五:聚合MDI(-14.29%),丁苯橡胶(-10.95%),天然橡胶(-8.80%),硬泡聚醚(-5.50%),PVC(-5.37%)。

上周行情回顾:

上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数跌幅1.40%,上证指数和沪深300分别下跌0.03%和上涨0.17%;6个二级子行业2个涨幅为正;31个三级子行业中,有8个涨幅为正,其中,其他纤维、钾肥、磷化工及磷酸盐涨幅居前。

醋酸丁酯原料及供应面促使向上。甲醇价格上涨带动冰醋酸价格上行,原料端支撑醋酸丁酯同步上行。同时上海东盐装置停车催化涨价。

尿素库存低,外盘涨,成本抬升支撑涨价。当前国内尿素开工率低,社会库存低,同时海外各地离岸价大幅上涨。原料煤炭价格也对上涨带来支撑。

聚合MDI 供应紧张缓解,价格下行。海外受飓风影响装置逐步复产,供应边际改善,紧张情绪缓解带动聚合MDI 上周下调。而纯MDI 受需求稳定影响,稳步上行。

近期推荐公司及主要观点:

周期近期调整,从化工品种来看表现为市场对于后期涨价的持续性开始怀疑,同时资金也开始对涨价行情的参与冲动减弱。本周金股组合以稳健为主建议关注:

1)食品添加剂行业因环保不达标产能退出导致行业集中度提升,推荐醋化股份;2)农药行业龙头,供给端受环保影响,需求端保持平稳,业绩增长确定的扬农化工;3)拥有尿素、甲醇、辛醇、乙二醇等向好品种产能的弹性标的阳煤化工(600691);4)维生素板块继续景气向上,供给格局良好,需求端稳定,推荐兄弟科技;5)炼化行业景气维持,油价缓慢抬升长期利好业绩提升,推荐估值低的中国石化。

本周金股组合:

醋化股份(20%)、阳煤化工(20%)、扬农化工(20%)、兄弟科技(20%)、中国石化(20%)。

风险提示:需求不达预期。

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