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化工行业周报:化工品多数下跌,尼龙产业链上涨

发布时间:2017-06-12    研究机构:华泰证券

行业运行情况

本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,35个价格上涨,70个价格下跌,其中纯碱(6.5%)、二氯甲烷(5.8%)、尼龙6(5.8%)涨幅居前;丁二烯(-12.4%)、R32(-9.6%)、环氧乙烷(-6.3%)跌幅居前。

重点产品1:MDI价格小幅下跌,巴斯夫美国装置遭遇不可抗力

本周纯MDI/聚合MDI华东市场价格分别为23750/21600元/吨,较上周分别下跌4.0%/1.8%。近期主要装置运行动态包括:受恶劣天气影响,巴斯夫宣布其北美30万吨/年装置自5月27日起遭受不可抗力;5月22日科思创德国16万吨/年装置解除不可抗力,上海联恒35万吨/年装置也于5月底检修结束,万华宁波二期80万吨/年装置预计6月3日恢复正常生产,日本东曹20万吨/年装置预计6月23日重启。

重点产品2:尼龙产业链价格上涨

本周己内酰胺华东市场价格为13100元/吨,较上周上涨4.8%。5月份以来停车检修装置较多,湖北三宁、福建天辰、湖南巴陵装置轮番检修,山西环保检查趋紧,阳煤化工(600691)、山西兰花装置也有检修预期。相应地,尼龙6华东市场价格上涨5.8%至14700元/吨;环己酮华东市场价格上涨1.1%至9200元/吨。

重点新闻:商务部对印度产菊酯中间体进行反倾销调查

商务部6月8日宣布对原产于印度的间苯氧基苯甲醛进行反倾销立案调查,此次调查预计将在2018年6月8日前结束。间苯氧基苯甲醛主要用于合成拟除虫菊酯类原料药,目前国内生产企业包括潍坊润农化学和扬农化工。

焦点重回供给端,关注结构性机会

中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。而在需求端及油价因素的影响逐步减弱之后,供给端因素预计将主导子行业景气的变化,长期而言,行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种

1)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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